黑傑克的非典型投資異想

上篇提到東和這間老公司2000~2009年慘賠了14億的悲壯歷史，
現在來聊聊最近的狀況。

東和前董事長於2011年病歿後，
由遺孀蔡淑櫻接任，
接任後就先將生產化纖的台南新市廠房土地賣給了宜進，
將這個過去最大的包袱一舉出清，還取得12億多的現金，
取得現金後大部分用來償還銀行借款，
負債總額由過去30餘億降至10億，
負債比例一下由過去7成多降至2成，
這件事必須要給老闆娘拍拍手，
因為包袱出清後，就公司體質而言
東和像是吃了大補丸，從一臉老態一下子變１０來歲的小伙子，
且切除營運狀況不佳的化纖廠後，
東和居然出現2009年以前難以見到的連續獲利，
時間還長達6年，
而且獲利的年度居然大部分都是現金流入，
也就是獲利是真實進入口袋的，
不是紙上富貴。
這段時間的表現真是可圈可點。
 

但商場畢竟不是童話。
七個矮人到頭來誰也沒辦法變成王子一親白雪公主芳澤，
雖然體質的包袱減輕，
但仍難改變產品競爭力疲弱的態勢，
東和產品是以一般紗為主，特殊紗為輔，
一般紗即是純棉紗；特殊紗則是棉紗與其他纖維共撚，達到機能效果。
雖然有媒體報導以特殊紗為未來發展主軸，
但是東和的特殊紗仍難成氣候，
而且我推估特殊紗的毛利率即使較高，
但頂多就是損平，
而東和還有很大比重在一般紗，
一般紗除了受到原料棉花在2014~2016年重挫影響，
對這類產品男友差異化的公司而言可說是叫苦連天，
再來越南紡織業趁著TPP崛起，
東和一般紗受到越南低價產品的競爭，
打得東和灰頭土臉，
因此2015~2016年東和營收獲利都大幅衰退，
終於在2016年出現虧損.....童話破滅。